本篇是写魏文帝曹丕，在洛阳开掘灵芝池后，大约是在黄初三年。《三国志·文帝纪》中载：“是岁，穿灵芝池。”在此之前还筑有陵云台，以显示魏国开国皇帝的权威。《灵芝篇》全文如下：

“灵芝生王地，朱草被洛滨。荣华相晃耀，光采晔若神。古时有虞舜，父母顽且嚚。尽孝于田垄，烝烝不违仁。伯瑜年七十，彩衣以娱亲。慈母笞不痛，歔欷涕沾巾。丁兰少失母，自伤早孤茕。刻木当严亲，朝夕致三牲。暴子见陵悔，犯罪以亡形。丈人为泣血，免戾全其名。董永遭家贫，父老财无遗。举假以供养，佣作致甘肥。责家填门至，不知何用归。天灵感至德，神女为秉机。

岁月不安居，呜呼我皇考，生我既已晚，弃我何其早。蓼莪谁所兴？念之令人老，退咏南风诗，洒泪满袆抱。

乱曰：圣皇君四海。德教朝夕宣。万国咸礼让。百姓家肃虔。庠序不失仪。孝悌处中田。户有曾闵子。比屋皆仁贤。髫齓无夭齿。黄发尽其年。陛下三万岁。慈母亦复然。”

曹植此首诗写得较为隐秘，他引述了古代著名孝子恪守仁道，尊父敬母的事迹，抒自己的孝思。通过歌颂文帝曹丕的政治教化、颂圣之词，对文帝的奢侈、矫饰表露出来。使“灵芝生玉池”能与诗的主旨形成整体，让读者能联想到许多。

诗的为首四句可以说是通“颂圣”，为全篇定下了主旨。

“灵芝”，一种菌类植物，可入药，自古做为吉祥之草。“玉池”指曹丕开掘的灵芝池。“朱草”一种枝叶皆为红色的草，可做染料，长满了洛水之湾。“荣华”指草本的花，灿烂的花朵交相映耀。“若神”光彩夺目如是仙境。把灵芝池写的绚丽华貌，象征盛世祥瑞。自然使人想起曹操筑的“芙蓉池”，乃邺城铜雀台西园景点，曹操曾有“清夜游西园，飞盖想追随。”时的盛况影射曹丕是与其父媲美。

第二段，笔锋一转，曹植的诗进入与“灵芝”完全不相干的古代，历陈“古时”孝子的事迹，写得十分生动，感人至深。此段共写了四个故事。